保险行业：阳光保险招股书速览：保险上市第十股 产品到服务先试者

　　产寿业务均衡发展，核心指标平稳增长，核心满足家庭保障服务及企业风险管理需求

　　阳光保险是国内领先的保险集团，产寿险业务均衡发展，市场份额分别第7和第12，核心满足家庭保障服务及企业风险管理需求

　　保费增速长期领先行业，净利润实现正增，ROE保持平稳，2021年保费增速+10%，归母净利润+5%，ROE为10.3%

　　资本充足度有限，预计偿二二期下偿付能力面临一定压力

　　寿险实施基于客户需求的差异化经营策略，产险综改后盈利承压，投资收益总体稳健

　　寿险基于客户需求实施差异化保险+服务销售策略，中心及省会城市高产能队伍转型初显成效

　　产险在车险综改后盈利能力承压，业务质量下滑及渠道掌控力有限导致车险综合成本率大幅提升，非车成为盈利主要贡献

　　投资资产规模稳步提升，三方业务发展迅速，总投资收益率保持稳健预计负债端医养健康+科技赋能成为满足客需的核心竞争力，资产端打造一流保险资管品牌

　　负债端预计将通过加速布局一样健康领域，采用科技赋能的手段，满足客户认知提升后的保险需求

　　资产端预计将致力于打造一流保险资管品牌，对内服务保险资金，对外服务三方资产，管理资产规模稳健提升

　　风险提示

　　寿险产品难以满足客户需求导致销售承压 ；车险综改后费用压降空间有限限制盈利；疫情反复

（文章来源：国泰君安证券）